摘要：

通过迈云里的互相关模型图形 (Cross-Correlation)，可以直观发现套利交易机会，计算各自合约合理价以及手数配对，基于价格回归理论，进行套利交易。关于互相关模型参数设置，可以参考Cross-Correlation Model 。下面通过白糖vs咖啡的案例讲解套利交易：

案例：ICE-白糖11-1910合约 vs ICE-咖啡-1909合约

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第一步：计算合理价：

在26/04/2019这天，通过上面互相关模型图形，我们可以得出：

相对ICE-咖啡-1909合约的结算价，ICE-白糖11-1910合约的合理价 = 12.1

同理，ICE-咖啡-1909合约的合理价 = 109.85。

结论：白糖结算价比合理价偏高0.89 (6.85%)，咖啡结算价比合理价偏低-13.35 (-13.83%)

合理价计算公式：

白糖合理价 = （咖啡结算价 - 咖啡最低价）/ Ratio +白糖最低价 = (96.5-80)/15+11 = 12.1

咖啡合理价 = （白糖结算价 - 白糖最低价）* Ratio +咖啡最低价 = (12.99-11)*15+80 = 109.85

第二步：套利合约手数匹配：

• 计算两个合约价格跳动的比例Ratio = (白糖最高价 - 白糖最低价）/ (咖啡最高价 - 咖啡最低价) = 8 / 120 = 1 / 15: 白糖合约价格波动1点相等于咖啡合约价格波动15点。

• 白糖合约手数 X 0.01 X 112,000 (ICE白糖合约大小) = 咖啡合约手数 X 0.15 X 37,500 (ICE咖啡合约大小) 。白糖合约手数 X 1 = 咖啡合约手数 X 5 (5.022)

  • 0.15 = 0.01 X Ratio = 0.15

结论：1手咖啡合约 对应 5手白糖合约 进行套利交易

第三步：交易执行步骤：

通过2个月的时间，此次套利交易获利 US$6,269

_{*假设26/04/2019当天开仓在各自的结算价12.99 和 96.50；}

_{*假设10/07/2019当天平仓在各自的结算价12.50 和 105.90；}

_{*关于交易执行这块，可以通过一些市场的套利交易软件进行自动化交易，比如: Tradex 瑞丰综合平台(MT), 有效的执行套利交易。}

总结：

1. 相互关系数绝对值越大，表示两个合约价格的相关性越高；

2. 通过相互关模型可以计算两个合约各自的合理价；

3. 通过相互关模型可以计算两个合约价格的Ratio；

4. 计算两个合约套利交易的手数匹配。

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